以下是为大家整理的关于康戴里纸业1篇 , 供大家参考选择。
康戴里纸业1篇
第1篇: 康戴里纸业
晨鸣纸业价值被低估的中国纸业龙头--推荐
>* 我们预计晨鸣纸业2004年上半年的业绩一般。公司将实现主营业务收入33亿>元，同比增长32%；净利润3.23亿元，如果剔除国产设备抵免所得税的影响，同比上升>12%。公司上半年的每股收益将达到0.360元，相当于我们全年预测的45%。>* 虽然二季度铜版纸的价格出现200元/吨回落，但今年以来铜版纸价格已累计上>涨20%。我们预计铜版纸依然是公司上半年销售收入和销售利润的主要来源，其占销售>利润的比重将超过三成。>* 我们判断下半年，新闻纸的价格将会上涨200-300元/吨，约4-6%；其它纸品如>轻涂纸、双胶纸等价格也会小幅上涨，铜版纸的价格应能够维持在目前的水平。加上公>司财务费用节省以及国产设备抵免所得税等其他因素，我们预计公司下半年业绩将会好>于上半年，故维持对公司全年0.83元/股的盈利预测不变。>* 基于目前的股价和我们的盈利预测，公司2004年的市盈率水平仅为11.8倍，>2005年的市盈率水平为8.9倍；即便是考虑最保守的盈利预测，即2004年和2005年的每>股收益分别为0.70元和0.90元，公司2004年和2005年的市盈率水平也只有14.0倍和10.9>倍。同国内外可比公司相比，估值水平明显偏低，我们认为这没有反映出公司作为中国>纸业龙头的地位，我们重申对该公司“推荐”的投资评级